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上海股指期货配资最新的市场动向则受到美国即将降息的新希望推动

专题：美国7月CPI同比增2.7% 略低于预期

　　美国发布的温和通胀报告驱散了人们对滞胀的担忧，也为美联储降息扫清了障碍，此后全球投资者纷纷涌入风险最高的资产。

　　股市飙升至历史新高，小盘股、新兴市场股票和半导体股延续涨势。尽管唐纳德・特朗普总统提出的关祱政策可能扰乱全球贸易，但隐含波动率指标仍大幅下跌。加密货币的涨势也在扩大，以太币过去一个月累计上涨 55%。模因股（散户抱团炒作的股票）再度受到追捧。

　　这些动向凸显出过去几个月释放出的强烈乐观情绪。4 月引发抛售潮的贸易战隐忧已被经济能持续强劲增长的信心所取代。最新的市场动向则受到美国即将降息的新希望推动。

　　“市场情绪出人意料地看涨，几乎是‘关祱算什么，谁在乎呢？’的态度，”Premier Miton Investors 首席投资官尼尔・伯雷尔表示，“市场对当前经济现实有些脱离，股市中弥漫着要么乐观要么亢奋的情绪。”

　　互换合约显示，9 月降息 25 个基点的概率约为 90%，部分交易员甚至加大押注，认为降息幅度可能更大。美国财政部长斯科特・贝森特在周二的一次采访中表示，美联储应该对下月降息 50 个基点持开放态度。

　　在此背景下，标普 500 指数重回历史高点，稳健的企业盈利凸显出全面关祱的影响有限。自 4 月特朗普引发贸易冲击、导致资金撤离美国资产以来，该基准指数已累计上涨近 30%；自 11 月特朗普赢得大选以来，该指数也上涨了近 12%。

　　市场信心的另一个迹象是：波动率指标大幅下降。波动率指数（VIX）降至 12 月以来最低水平，债券市场波动率指标（MOVE 指数）处于 2022 年以来最温和水平，外汇市场隐含价格波动指标也降至一年来最低。

　　“我是否看到有很多潜在风险可能削弱当前的部分情绪和预期？是的。但我认为目前市场并非不理性。在市场变得不理性之前，涨势可能还会持续很久，” 瑞银奥康纳全球多策略阿尔法基金首席投资官伯纳德・阿孔在接受采访时表示，“现在做空的成本非常高。”

　　在股市中，市场情绪已从 4 月对贸易引发衰退的担忧，转变为对经济韧性、温和通胀和潜在降息的彻底乐观。

　　围绕人工智能的新一轮热度再次让科技巨头领涨。所谓的 “七大科技巨头”（包括英伟达和微软）在第一季度下跌后，自 4 月初以来已上涨近 50%。

　　这在很大程度上要归功于强劲的盈利表现，缓解了人们对这些公司在人工智能领域过度支出的担忧。德意志银行策略师的分析显示，大盘科技股几乎单枪匹马推动了第二季度的盈利增长，贡献了标普 500 指数整体利润增长的 90%。

　　彭博社策略师观点：

　　“与这场股市涨势作对将是愚蠢的，即便支撑市场的基本面框架看似极其薄弱。若美国长期国债收益率上升没有先拖累股市，或者特朗普没有抛出其他意外，那么收益率上升终将对股市造成冲击。但目前没有必要过早围绕这一说法进行交易。”

　　—— 马克・库德莫尔，市场实时新闻执行主编。点击查看完整分析。

　　乐观情绪甚至蔓延到美国股市风险最高的领域。罗素 2000 小盘股指数（相较于大盘股，往往对利率更为敏感）正迎来连续第四个月上涨。

　　今年股市的不稳定波动让华尔街策略师大为忙乱，他们普遍难以跟上 4 月的暴跌以及随后的反弹节奏。少数预测者，如摩根士丹利的迈克尔・威尔逊和前富国银行策略师克里斯・哈维，在 4 月的暴跌中保持冷静，最终被证明是正确的。威尔逊曾警告标普 500 指数短期内可能进一步下跌，但他坚持看涨 12 个月目标，且自 5 月以来一直建议客户逢低买入。

　　高盛集团、花旗集团等银行的同行则没那么成功。他们在贸易政策宣布后仓促下调目标，但随着特朗普暂停大幅征税且企业盈利表现稳健，又转而看涨。

　　如今，华尔街预测者变得更加乐观。花旗集团策略师斯科特・克罗纳特本月再次上调标普 500 指数的年终目标，部分原因是他预计减税将抵消关祱的影响。尽管投资者也持有这种积极情绪，但持仓数据显示他们的股票配置并未过高。

　　不过，在其他市场，自 4 月以来的复苏不太确定。美国 10 年期国债收益率与 3 月底的水平相差不到 5 个基点。彭博美元指数较总统就职日前的高点仍下跌逾 9%。

　　“随着关于 9 月可能降息 25 或 50 个基点的讨论日益升温，利率将继续消化美联储进一步降息的预期，” 联博（Nuveen）宏观信贷主管兼全球投资策略师劳拉・库珀表示，“昨日的通胀数据为这场讨论变得更热烈扫清了障碍。”